FXCM福汇交易产品：美元对六种主要货币汇率的美元指数跌破97关口

FXCM福汇交易产品 衡量美元对六种主要货币汇率的美元指数跌破97关口，报收96.77。今年上半年，美元指数累计下跌10.79%，从109的高位跌至97以下，创下了1973年以来最差表现。7月1日，美元指数盘中最低探至96.37，也创下了2022年2月下旬以来的最低水平。

美元持续下挫。7月1日，美元指数最低下探至96.37，创2022年2月下旬以来新低；7月2日，美元指数微幅上涨；7月3日早盘，美元又继续下跌，截至记者发稿时，美元指数下跌0.10%报96.69。刚刚过去的上半年，美元指数暴跌10.8%，创下半个多世纪以来最差半年度表现。据了解，美元上一次出现如此大幅度贬值，是在1973年上半年（跌幅为14.8%）。有分析指出，特朗普政府贸易与关税政策的不确定性，叠加特朗普推动美联储降息的举措，成为压制美元的主要因素。

美元指数在半年时间内大跌，并跌破97关口，是偶然还是必然？笔者认为，这既有短期的偶然因素影响，也有长期的必然因素作用。从短期因素看，今年上半年，美国经济在长期的高利率影响下，虽然尚未步入衰退，但经济动能明显走弱，促使美元指数偏弱运行。

美国商务部经济分析局于当地时间6月26日公布的数据显示，美国2025年第一季度实际国内生产总值（GDP）经第三次修正后，环比按年率计算萎缩0.5%，较此前公布的初次估值和修正值明显下调，相较于2024年第四季度2.4%的GDP增速更是下滑明显。该项数据凸显出美国政府关税政策导致其经济不确定性不断上升，使得美国企业与消费者信心持续下滑。

在美国经济下行压力加大的背景下，部分经济数据超出市场预期，也使得美元指数承压。例如，4月10日出炉的美国3月份CPI环比数据为负值（-0.1%），大幅低于市场预期，在彼时导致美元指数快速走弱并跌破100。

值得一提的是，7月2日，有着“小非农”称号的美国ADP就业数据意外爆冷。数据显示，美国私人企业6月份减少了3.3万个就业岗位，这一数字不仅远远低于市场预期的9.5万人增长，而且也是自2023年3月份以来的最大降幅。作为非农就业报告的重要前瞻指标，此次ADP就业数据的疲弱反映了美国经济动能进一步减弱的趋势。而从长期因素看，由于美国经济政策等不确定因素，市场对美国财政可持续性的担忧与日俱增，这也不断冲击着美元信用，使其“避风港”的地位不断弱化。