VT Markets代理返佣官网：原油主连合约下跌5.34%对于行情大幅波动的原因

VT Markets代理返佣官网： 6月25日，原油主连合约下跌5.34%。对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，地缘政治风险溢价急剧消退，霍尔木兹海峡通航预期显著改善，直接冲击全球原油供应预期。这一转变源于近期一系列关键事件与数据的集中释放。首先，美国能源部长公开表态，称美国正在持续削弱伊朗针对霍尔木兹海峡的核心筹码，伊朗后续彻底关闭航道的可能性大幅降低，这彻底打消了市场对供应中断的最后焦虑。

第二，需求端持续疲软，叠加宏观经济与政策压力，进一步削弱油价基本面支撑。一方面，全球原油终端需求复苏乏力，机构纷纷下调中长期油价预期。例如，摩根大通（JPM）在同步下调了2026年下半年及2027年布伦特原油价格预测，其核心依据是经合组织商业原油库存降幅不及市场预期。

第三，市场出现罕见的供需结构性背离，美国库存的极端下降未能抵消全球供应增量和看空情绪，凸显市场逻辑已从交易现实紧张转向交易预期过剩。当前原油市场存在一个明显的矛盾现象：美国本土原油库存持续处于历史极低位。根据美国能源信息署(EIA)最新数据，截至6月19日当周，美国战略石油储备继续大幅下降900万桶，同时WTI原油期货交割地——俄克拉荷马州库欣的原油库存继续大降107.7万桶，自2015年以来首次跌破2000万桶的“枯竭线”。从理论上讲，如此低的库存水平对油价构成强劲支撑。然而，市场的实际反应却是无视这一利多数据，油价继续暴跌。这背后的传导逻辑在于，美国本土的库存紧张被外部巨大的供应增量预期完全覆盖。

中信期货分析指出，地缘溢价回吐是本次下跌的核心，市场交易逻辑已转向远期供应过剩。美国解除对伊朗石油制裁的60天许可，以及霍尔木兹海峡通航量快速回升至480万桶/日，使得此前因冲突受阻的供应量快速回归市场。尽管美国库欣库存已降至历史极低水平，形成结构性矛盾，但全球实货贴水及期货转为升水结构，明确指示现货市场供应宽松。操作上，建议维持逢高沽空思路，关注布伦特原油在75美元/桶附近阻力，下方支撑看向70美元/桶关口。

欧线集运主连合约下跌2.45%。对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，地缘政治紧张局势出现缓和预期，对运价构成直接利空。近期中东地区停火协议达成的消息显著修复了市场情绪，这直接指向集运指数(欧线)的核心利空逻辑。根据资料，红海危机是此前推高运价的关键因素，船舶被迫绕行好望角，大幅拉长了亚欧航线的航行距离与周转时间。安联商业公司发布的报告指出，霍尔木兹海峡的战事“梗阻”影响了总价值约1250亿美元的船舶及货物。一旦停火安排得以维持并推动关键海峡重新开放，航运活动将逐步恢复正常。这一预期意味着，长期困扰航运业的绕行问题有望缓解，船舶周转效率将提升，航线有效运力将得到释放。