easyMarkets代理返佣平台：美国原油供应激增 中国原油采购量下降

easyMarkets代理返佣平台 中东冲突以来全球石油库存去化4.2%，去库速度达到284.6万桶/天，其中原油、成品油分别去库4.2%、6.2%。此前我们提示的全球成品油库存将在5月下旬去化至近5年同期最低水平之下已经兑现，全球原油岸罐库存已回落至近5年同期最低水平6月下旬这一库存口径亦将回落至安全线之下。除市场对美伊直接军事冲突升级的可能性受限的乐观预期外，中国炼厂降负、原油进口量的下降以及美国增量原油出口对亚太海外地区的供应冲击起到极大的缓冲作用，西区原油现货升贴水总体回落。但我们认为这一状况无法在全球岸罐库存去化至安全线之下后得以延续，美国库欣原油库存已降至近5年同期最低水平，中国主营炼厂亦面临检修计划的减少。6月4日黎巴嫩真主党拒绝了由美国斡旋达成的以色列与黎巴嫩政府之间的停火协议，而昨夜伊朗与以色列再度形成相互打击，美伊谈判前景再次面临较大不确定性。短期原油市场维持震荡行情为主，关注霍尔木兹海峡持续封锁之下的油价再次上行风险。

主要OPEC+成员国已就7月石油产量配额达成新一轮小幅象征性上调，然而波斯湾出口受阻的现实，令多数成员国无法实际落实这一增产计划。由沙特阿拉伯与俄罗斯牵头的7个OPEC+国家，在周日视频会议后发表声明称，下月将把集体生产目标上调18.8万桶/日，继续推进恢复此前因市场供过于求而停产的原油产量的进程，尽管这一行动目前仅停留在纸面上。

受伊朗战争影响，霍尔木兹海峡航运近乎中断，中东产油国被迫削减产量，因此OPEC+的此次决定目前仍仅具理论意义。只有当这条关键航道重新开放、买家争相采购原油以补充全球枯竭的石油库存时，该增产计划才可能重新发挥实际作用。加拿大皇家银行资本市场大宗商品市场策略主管Helima Croft表示：“目前，绝大多数原油都处于滞留状态，我们实际上讨论的只是未来的假设性情景。”尽管俄罗斯的原油运输未直接受战争影响，但其原油产量仍面临挑战。受乌克兰对其石油基础设施的进一步打击，俄罗斯5月原油产量已跌至10个月低位。

截至目前，美国原油供应激增、中国原油采购量下降，这两大因素共同阻止了国际原油价格失控性上涨，但汽油、柴油和航空煤油等成品油价格仍在冲突期间大幅飙升。成品油价格上涨正在挤压全球消费者的购买力，并加剧经济下行风险。不过，市场并未如预期般大幅反弹，主要得益于中国削减原油进口、主要消费国释放应急储备，以及美国总统特朗普多次释放即将达成和平协议的信号。

参与月度配额调整的7个OPEC+国家将于7月5日举行下一次会议。除沙特和俄罗斯外，参与国还包括伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼。阿拉伯联合酋长国已于5月1日宣布退出该组织，结束了长达60年的OPEC成员国身份，因为阿布扎比方面长期不满OPEC配额限制其新增产能投资。

过去一年大部分时间里，关键OPEC+成员国一直在恢复数年前因联盟试图遏制供应过剩、支撑油价而暂停的产量。冲突爆发后，它们仍在推进这一进程，尽管多数国家受冲突影响无法实际增产。随着7月配额上调，OPEC+集团名义上已恢复了2023年分两阶段暂停产量的近90%。上月，代表们表示，集团计划通过7月至9月的配额上调完成剩余部分。当时，这两部分停产产量合计为385万桶/日，不过受阿联酋退出影响，这一规模已略有缩减。

2022年暂停的第三阶段200万桶/日的产量，原计划将持续停产至年底。上周代表们称，该部分产量或可提前恢复，但即便如此，多数原油也难以实际供应至市场。过去一年，受投资不足、油田老化以及制裁等多重因素影响，多数OPEC+成员国的产能遭到侵蚀，导致承诺的供应增量远未达到公开宣称的规模。自阿联酋退出后，OPEC+联盟目前由21个国家组成，下一次部长级会议将于11月29日举行。