爱华官网平台 叠加美国原油产量不断创出历史新高

爱华官网平台  2025年以来。OPEC+为了保份额持续增产，叠加美国原油产量不断创出历史新高，导致全球原油库存高企，过剩局面持续，从而令油价长期承压。自4月中旬“对等关税”缓和以来，全球主要大类资产几乎都在上涨。美股持续走强，截至10月30日，标普500指数创下6920点的历史新高；较为体现全球经济周期的铜价也不断攀升，LME铜价一度逼近1.1万美元/吨的历史新高；黄金价格更是高歌猛进，COMEX金价一度突破4300美元/盎司的历史新高。

但在这一轮大类资产狂欢中，原油却彻底缺席了。10月20日，WTI原油价格一度跌破56美元/桶，收盘价创下近四年的新低。原油期货远月价格低于近月价格，表明市场对中期的原油价格仍继续看空。

10月中旬油价的快速下探，很大程度受到中美贸易摩擦的影响，市场担心全球需求受到负面冲击。随着10月下旬中美在马来西亚展开的第五轮经贸磋商结束，短期市场情绪得到修复，WTI油价重新回到60美元/桶上方。但如果忽视近期油价的短期波动，今年以来油价整体趋势是较弱的。

铜和原油作为全球最重要的大宗商品，受全球经济周期的影响较大，在过去主要的经济节点往往具有较好的同步性。为何在本轮行情中，铜价和原油价格完全分道扬镳呢？

在“对等关税”缓和后，全球风险偏好上升，美国通过了“大而美法案”、美联储也逐步转向宽松；中国经济则在前三季度出现超预期的增长。在全球需求有所改善的背景下，油价反而不断走低，更多来自供给和库存的增加。

美国能源署(EIA)最新公布的《短期能源展望》报告对未来油价依然看空。美国能源署预计，全球原油库存将持续上升至2026年，将在未来几个月对油价形成显著的下行压力。预测布伦特原油价格将在2025年四季度降至平均每桶62美元，2026年进一步降至平均每桶52美元。

而沙特则是增产的积极推动者。从过去几个月OPEC+的增产看，沙特的原油产量从3月的907万桶/日增加到9月的998万桶/日，即总增产的40%都来自沙特。而且沙特仍然具有较大的闲置产能，继续大幅增产依然比较宽裕。