easyMarkets易信平台：美股三大指数暴跌跌幅最高约6%

easyMarkets易信平台： 一般而言，美元与美股的走势具有一定负相关性。过去15年，美元和标普500大多是反向关系，平均相关系数大约是-0.3，意思是美元涨时，美股往往跌一些。当市场避险情绪上升，美元走强，而股市通常回落。相反，当风险偏好增强，投资者回流股市，美元往往走弱。今年，美国频繁威胁全球加征关税时，这个规律却被打破了。美元和美股在同一时期同时遭到抛售，整个美元资本市场都笼罩在关税带来的恐慌情绪中。

根据相关统计，自1973年以来，美元和美股在三个月内同步下跌超过7%的情况屈指可数，而2025年便是其中之一。谭主此前分析过，如今的美股更像是全球化企业与科技企业的代表，关税直接冲击了美国企业的全球供应链，市场便直接作出反应——在美国政府宣布“对等”关税当日，美股三大指数暴跌，跌幅最高约6%，创下五年来最大单日跌幅纪录。

根据美国经济研究机构伊科法克（Econofact）作出的判断，这次美元之所以也同步走弱，是因为美国政策的不确定性。在他们的最新研究里，21世纪以来，全球政策的不确定性导致美元走势变化的有10次，其中8次导致美元走强，只有2次让美元走弱。一次是2017年特朗普政府刚刚上台的时候，另一次就是最近这几个月。

这背后反映的一个深层问题是，美国一直希望通过加征关税来扭转制造业下滑的局面，2017年如此，现在也是如此，但现实是，美国制造业仍然没有优势——美国制造业生产率的增长率已连续十多年下降。美元和美股的双双下跌也映射出这样的问题。

过去半年，作为美国三大股指中更能代表制造业企业的指数——道琼斯指数从波动最稳定的，变为了跌幅最大的。7月份最新数据进一步印证了制造业的疲软，美国供应管理协会（ISM）发布的制造业PMI指数跌至48，低于50的荣枯线，说明制造业整体处于收缩状态。对于现在的美国来说，加征关税不仅难以让其成为制造业强国，还动摇了美元作为全球储备货币的地位。

当美国大征关税，全球自由贸易被破坏时，世界各国就会减少和美国的贸易往来，对美元的信任自然会被削弱。年中，全球市场研究咨询公司核心数据（CoreData）的调查显示，管理着近5万亿美元资产的机构顾问正在减少对美国市场的投资，有近一半的受访者表示正在削减对美元资产的长期配置。维持美元优势地位与加征关税引导制造业回流存在天然冲突。如果这种冲突继续，美元与美股双输的局面恐怕还会继续。