TMGM交易平台：美股科技股估值较高 百度股票涨近5%

TMGM交易平台： 全球市场一周主要观点:本周全球多数市场波动较多，美股市场和欧洲市场出现较明显的波动。本周美股市场出现回调。由于受到英伟达财报不及预期的影响，英伟达回调引发本周美股科技股波动较多。目前TAMAMA科技指数市盈率仍有35.6，费城半导体指数市盈率小幅下降至48.6，但是美股科技股估值仍然偏高。

由于美股科技股估值较高，中期仍然存在进一步杀估值的可能性，以及近期一些AI公司基本面利好普遍没有进一步出现，叠加特朗普时期对于半导体等领域的贸易政策和税收政策的不确定性影响，美股科技股仍然容易出现调整；费城半导体指数和TAMAMA等美股科技指数仍然中期维度仍然容易出现进一步承压。

目前标普500席勒市盈率仍有38.94，处于临近40的偏高位区间。由于美国经济、贸易和税收政策的不确定性影响，且美股估值水平较高和经济基本面存在压力，美股中金融、消费、通讯服务、工业等行业中期维度仍然存在调整的趋势。美股中不同的成长和价值行业中仍然轮番会有重要个股出现单日明显下跌。

本周欧洲多数市场出现明显回调。由于美国经济政策的不确定性，以及法国政局的不确定性影响，叠加欧洲多个重要市场股指市净率偏高，预计法国CAC40、德国DAX、英国富时100、意大利富时MIB、欧洲STOXX50、欧洲STOXX600等欧洲重要市场指数仍然容易出现承压。由于上周回调幅度较大，本周日经225指数出现小幅反弹。由于现阶段日本货币政策仍然偏紧，经济基本面存在问题，且日本货币政策偏紧，叠加日经225指数估值偏高，预计日经225指数中期仍然容易出现下跌。

由于经济基本面问题或美国政策等因素的影响，预计阿根廷MERVAL、印度SENSEX30、墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、伊斯坦堡ISE100、韩国综合指数等海外新兴市场指数中期容易出现调整。本周港股市场主要宽基指数涨跌不一，恒生科技里部分资产表现相对较好。另一方面，港股市场内部分化进一步加大，前期多个行业里面的一些高位资产出现仍然进一步下跌，并且部分低位资产出现结构性上涨。预计港股市场未来一段时间仍然将会出现进一步分化。阶段累计涨幅偏大且机构持仓较为拥挤的偏高位部分资产未来容易出现进一步调整。另一方面，港股市场中估值偏低、基本面较好的局部低位资产存在一些随着波动去配置的机会。

美股市场一周表现：本周标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数均下跌，跌幅分别为0.1%、0.19%、0.19%。港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均下跌，跌幅分别为1.03%、1.46%、1.67%。本周恒生科技指数上涨了0.47%。海外重要经济数据：2025年7月，日本失业率为2.3%，低于前值2.5%。风险提示：美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。

港股开盘，恒生指数高开1.72%，恒生科技指数高开2.08%。阿里巴巴高开近15%，过去一个季度，阿里巴巴在人工智能和云基础设施上的资本支出投资达386亿元人民币。中芯国际港股高开6.67%，公司筹划发行人民币普通股（A股）购买公司控股子公司中芯北方集成电路制造（北京）有限公司的少数股权。比亚迪股份低开超8%，上半年净利润155.11亿元，同比增长13.8%。华虹半导体涨超5%，百度涨近5%。